高新技術(shù)企業(yè)融資貸款平臺(tái)
高新企業(yè)·專(zhuān)精特新·科技型中小企業(yè)·制造業(yè)

專(zhuān)精特新中小企業(yè)再次迎來(lái)利好政策。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)辦公廳、工業(yè)和信息化部辦公廳聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“專(zhuān)精特新”專(zhuān)板的指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》)，明確專(zhuān)板建設(shè)目標(biāo)為支持中小企業(yè)專(zhuān)精特新發(fā)展。

　　專(zhuān)精特新企業(yè)創(chuàng)新能力強(qiáng)、成長(zhǎng)性好，是提升產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力和供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的基礎(chǔ)力量，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本次《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確高質(zhì)量建設(shè)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“專(zhuān)精特新”專(zhuān)板，凸顯了監(jiān)管層關(guān)心專(zhuān)精特新中小企業(yè)的發(fā)展和投融資的改善，助推專(zhuān)精特新企業(yè)做大做強(qiáng)做優(yōu)，并推動(dòng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)在多層次資本市場(chǎng)建設(shè)中發(fā)揮更大的作用。

　　值得一提的是，《指導(dǎo)意見(jiàn)》全面支持股交中心與私募基金行業(yè)的合作，促進(jìn)股交中心建立私募基金行業(yè)服務(wù)體系。

　　板內(nèi)施行分層管理

　　區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)是中小微企業(yè)直接融資的重要渠道之一，在多層次資本市場(chǎng)中的地位逐步提升。目前，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案公示的有35家區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，成為地方重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施。

　　黨中央、國(guó)務(wù)院在支持專(zhuān)精特新中小企業(yè)發(fā)展方面作出一系列重要戰(zhàn)略部署。此前，國(guó)務(wù)院促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室印發(fā)的《提升中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力若干措施》《為“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)辦實(shí)事清單》等文件明確提出，“加強(qiáng)直接融資支持”“在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)推廣設(shè)立‘專(zhuān)精特新’專(zhuān)板”。

　　《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確了“專(zhuān)精特新”專(zhuān)板建設(shè)目標(biāo)為，聚焦于服務(wù)中小企業(yè)專(zhuān)精特新發(fā)展，提升多層次資本市場(chǎng)服務(wù)專(zhuān)精特新中小企業(yè)的能力，規(guī)范區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)，整合政府和市場(chǎng)各方資源，加強(qiáng)服務(wù)能力建設(shè)，完善綜合金融服務(wù)和上市規(guī)范培育功能，提升優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)規(guī)范發(fā)展質(zhì)效，為構(gòu)建新發(fā)展格局、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。

　　《指導(dǎo)意見(jiàn)》優(yōu)先引導(dǎo)下列企業(yè)進(jìn)入專(zhuān)板進(jìn)行孵化、規(guī)范、培育：省級(jí)以上工業(yè)和信息化主管部門(mén)評(píng)價(jià)或認(rèn)定的創(chuàng)新型中小企業(yè)、專(zhuān)精特新中小企業(yè)、專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)；政府投資基金所投資的企業(yè)，私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金投資的中小企業(yè)；其他符合專(zhuān)精特新發(fā)展要求或具有相應(yīng)潛力的企業(yè)。

　　為推動(dòng)專(zhuān)板高質(zhì)量運(yùn)行，“專(zhuān)精特新”專(zhuān)板將在板內(nèi)施行分層管理，劃分為三層，每一層有著與其特點(diǎn)和需求相適應(yīng)的基礎(chǔ)服務(wù)和綜合金融服務(wù)。具體來(lái)看，一是孵化層，針對(duì)尚未達(dá)到規(guī)范層或培育層標(biāo)準(zhǔn)的專(zhuān)板企業(yè)。二是規(guī)范層，針對(duì)專(zhuān)精特新中小企業(yè)，獲得過(guò)B輪以上私募股權(quán)融資的專(zhuān)板企業(yè)。三是培育層，針對(duì)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)；擬上市后備企業(yè)；主營(yíng)業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)達(dá)到上海、深圳、北京證券交易所或全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)創(chuàng)新層相應(yīng)指標(biāo)50%以上，且具備上市潛力或具有明確上市規(guī)劃的企業(yè)。鼓勵(lì)已進(jìn)入上市輔導(dǎo)期的企業(yè)和擬申請(qǐng)IPO的全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)摘牌企業(yè)進(jìn)入培育層。

　　中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)委員會(huì)主任委員劉肅毅認(rèn)為，《指導(dǎo)意見(jiàn)》借鑒新三板的板塊結(jié)構(gòu)，首次明確“專(zhuān)精特新”專(zhuān)板分為孵化層、規(guī)范層、培育層，并指出專(zhuān)板與新三板不同層次的對(duì)接關(guān)系。《指導(dǎo)意見(jiàn)》關(guān)于專(zhuān)板的詳細(xì)規(guī)定，對(duì)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)內(nèi)部企業(yè)掛牌展示及培育企業(yè)的板塊架構(gòu)設(shè)置將會(huì)產(chǎn)生巨大影響。

　　設(shè)計(jì)差異化的產(chǎn)品服務(wù)體系

　　進(jìn)入“專(zhuān)精特新”專(zhuān)板的企業(yè)將獲得哪些服務(wù)支持？根據(jù)《指導(dǎo)意見(jiàn)》，在提供高水平服務(wù)方面，相關(guān)企業(yè)將獲得基礎(chǔ)服務(wù)、融資服務(wù)、上市培育、股權(quán)激勵(lì)服務(wù)等。

　　其中，融資服務(wù)頗具亮點(diǎn)。《指導(dǎo)意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)結(jié)合各層企業(yè)特點(diǎn)和需求，綜合運(yùn)用股權(quán)、債券、信貸以及地方金融工具，設(shè)計(jì)形成差異化的金融產(chǎn)品體系，組織開(kāi)展融資對(duì)接活動(dòng)，為企業(yè)提供綜合金融服務(wù)，以企業(yè)獲得融資總額、降低融資成本、優(yōu)化融資渠道等來(lái)衡量服務(wù)能力。同時(shí)，監(jiān)管層支持各地依托區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)建設(shè)中小企業(yè)融資綜合服務(wù)平臺(tái)，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)融資對(duì)接。

　　股權(quán)融資方面，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)將加強(qiáng)同私募基金管理人的聯(lián)系，根據(jù)企業(yè)融資需求以及私募基金管理人投資需求，有針對(duì)性地組織路演、推送優(yōu)質(zhì)企業(yè)，適時(shí)撮合被投項(xiàng)目的承接轉(zhuǎn)讓。協(xié)助私募基金管理人做好投后管理和企業(yè)賦能。設(shè)計(jì)優(yōu)化股份(股權(quán))非公開(kāi)發(fā)行業(yè)務(wù)流程，保證股份(股權(quán))變動(dòng)信息可追溯。

　　對(duì)此，母基金研究中心認(rèn)為，這意味著，對(duì)于投資機(jī)構(gòu)而言，在投資標(biāo)的篩選上獲得更優(yōu)質(zhì)的選擇；在退出方面，所投企業(yè)若進(jìn)入專(zhuān)板，將在股權(quán)融資方面獲得更多支持，且被投項(xiàng)目的承接轉(zhuǎn)讓也將獲得撮合支持，在退出方面迎來(lái)利好。

　　值得關(guān)注的是，在鼓勵(lì)服務(wù)創(chuàng)新方面，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)在基礎(chǔ)服務(wù)、融資服務(wù)、投后服務(wù)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、創(chuàng)業(yè)債權(quán)、優(yōu)先股(權(quán))等某一領(lǐng)域有較為深入探索并取得一定經(jīng)驗(yàn)的，可申請(qǐng)單項(xiàng)業(yè)務(wù)試點(diǎn)。區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)可以在做好風(fēng)險(xiǎn)隔離的前提下，依法成立1家控股的私募基金管理人，管理的私募股權(quán)投資基金募資對(duì)象應(yīng)為機(jī)構(gòu)投資者，投資對(duì)象主要為區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)服務(wù)的企業(yè)，或者投資后6個(gè)月內(nèi)進(jìn)入?yún)^(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。

　　我國(guó)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)已初具規(guī)模

　　作為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，近年來(lái)，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)

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